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令人注意的是，11 月上调利率的银行数量较上月减少，但利率水平依旧维持在上浮15-20%的水平。其中，执行利率上浮10%的银行减少9家，上浮15%的增加6家，上浮20%的持平，上浮30%的减少1家。此外，工、农、中、建国有四大行首套房贷平均利率上浮16.4%，与上月持平。

同样的情况还出现在2015年。北京矽成当年的营收为193163.25元，境内营收为20643.4万元，由此可推算出含税营收总和大约为196672.63万元。同期，与营收相关的现金流入为201448.91万元。将含税营收与现金流数据勾稽，则收到的现金比含税营收要多出4776.28万元，理论上这应该体现在当年的应收款项变化上，即同期应收款项应该相应减少4776.28万元。

第二，事中严把审查关，认真守好“第一道”防线。一方面，审慎把握重组上市标准，遏制监管套利，对13家次疑似规避重组上市的方案进行重点监管问询；另一方面，从源头出发强化对“三高”交易、“忽悠式”重组、虚假交易、利益输送等情形的监管，多次问询、直击要害，着重发挥重组问询的警示和纠偏功能。2018年，深市上市公司并购重组评估增值率继续回落，近七成交易方案的评估增值率在5倍以内。同时，深交所打好“监管问询+现场检查”组合拳，对问询后仍存重大疑点的方案由合规检查部联合证监局启动现场检查，摸清方案底数、识别交易风险。

表3 地方政府隐性债务存在形式长远风险须提早关注有理由预测，新一轮稳增长措施过后，地方政府和银行体系的不良债务都会有不同程度的增加。每一轮“增长——调控”周期都留下过这样的印迹。其最终克服取决于中国经济发展中新旧动能转换是否成功，说到底取决于十九大部署的现代化经济体系何时得以建成。就地方政府债务长期风险来看，以下两个因素需要关注，甚至提早布局应对之策。

自7月高端时装零售商妙思集团、化妆品制造及销售商澳宝相继递表之后，又一家香港化妆品零售商文风户 （Bou Eki Company Limited） 向港交所递交了上市申请。香港化妆品零售呈下行趋势从香港今年以来化妆品行业的销售数据来看，整体波动幅度较大，而与去年同期销售增速相比，今年香港化妆品零售增速则整体出现下滑。据香港特区政府统计处数据显示，除1月份同比出现13.5%增长外，香港药物及化妆品销货价值指数同比增速均维持在较低水平。其中，2月及4月份甚至出现同比-9.9%及-6%的下滑。

宏观税负指标下降了，为何有些企业感到税负在上升？白景明困难企业获得感较少各企业所处的阶段性情况都不相同。处于困难阶段的企业由于销售额少，减税幅度就小，得到的减税红利就相对少一些。但大部分经营状况正常或良好的企业都能切实感受到减税红利。刘 颖